Кашляющие и бедствующие студенты
Key Bank of Cleveland – еще один банк, получивший утвердительный ответ из Казначейства, и еще один банк, кредитная политика которого вызывает вопрос к представителям финансового ведомства: "О чем вы думали, когда давали им деньги?". В рамках программы TARP Key Bank получил от Казначейства 2,5 млрд. долларов. Его материнской компанией является KeyCorp, крупный банковский холдинг со штаб-квартирой в Кливленде. Имея обширную филиальную сеть, состоящую из 989 филиалов, расположенных в 14 штатах и предоставляющих полный спектр банковских услуг, KeyCorp позиционирует себя как "одну из крупнейших в стране компаний, предоставляющих финансовые услуги" с активами 98 млрд. долларов. Также отмечается, что данный банк занимает 7 место в стране по портфелю выданных кредитов на образовательные цели. Летом 2008 года, когда многие банки и компании с Уолл-стрит увязали в финансовых проблемах быстрее, чем считали убытки, KeyCorp выпустил преисполненный оптимизма отчет для инвесторов: "Наши издержки полностью контролируются", заявляли в компании, "У нас сильные показатели по комиссионным доходам, сильные показатели по резервам. Наша капитализация остается весьма высокой".
Но то, что не нашло упоминания в данном отчете, составляло весьма серьезную для компании проблему. KeyCorp находился в центре расследования, проводимого Службой внутреннего налогообложения, предметом интересов налоговиков стали сомнительные сделки по налоговому лизингу, компания должна была срочно найти 2 млрд. долларов для последующего депонирования их у государства, - от компании требовали увеличить коэффициенты мгновенной ликвидности и урезать дивиденды после 43 лет их непрерывного роста. Тем временем, организации по защите прав потребителей тоже внимательно присматривались к KeyCorp, кредитную политику которого в области образования они прямо характеризовали как хищническую. По сообщению газеты The Salt Lake Tribune, "KeyCorp не только финансирует школы с сомнительной репутацией, но специально выискивает их и устраивает с ними взаимовыгодное и крайне прибыльное сотрудничество, обманывая таким образом простодушных студентов, которые думают, что имеют дело с солидными учебными заведениями".
За последние годы тысячи студентов получили образовательные кредиты от банка на обучение в школах профессиональной подготовки по самому "широкому профилю" – это школы, предлагающие курсы по эксплуатации и ремонту компьютеров, курсы специалистов по ремонту электробытовой техники и даже курсы по подготовке нянь. Одним из таких заведений была школа "Вертолеты Невады" (Silver State Helicopters, Silver State (Серебряный штат) – неофициальное название штата Невада, - прим. переводчика); основанная в Лас-Вегасе и управляющая летными школами в полудюжине штатов. Подпадая под влияние агрессивной рекламной кампании, студенты крайне прельщались перспективой одновременной подачи заявления на обучение в летную школу и заявления на образовательный кредит, которое направлялось в KeyBank. Одобрив кредит, KeyBank, в соответствии с устоявшейся практикой, перечислял деньги за обучение напрямую в школу за весь срок обучения. Если студента отчисляли за неуспеваемость, то он оставался на долговом крючке у банка на всю сумму кредита, причем с приличной процентной ставкой.
То же правило действовало в случае закрытия школы, что и не преминуло случиться с «Вертолетами Невады». Школа закрылась 3 февраля 2008 года безо всякого предупреждения. «Поскольку ежемесячные операционные расходы обозначили в последнее время стремительную тенденцию к увеличению и уже существенно превышают денежные притоки», - гласило электронное сообщение, адресованное работникам школы, - «совет школы принял решение прекратить всю деятельность, начиная с 5 часов вечера сегодняшнего дня». Более 750 работников школы в 18 штатах остались без работы. Было прервано обучение более 2500 студентов (за которое они уже заплатили порядка 70 тысяч долларов).
«Вертолеты Невады» была летной школой, но как утверждают критики, она функционировала по принципу классической финансовой пирамиды. Пока обеспечивался стабильный приток денежных средств в виде студенческих займов, схема работала, и все было хорошо. Key Bank эмитировал ценные бумаги под обеспечение студенческих займов, объединенных в пулы (секьюритизацию), и продавал эти бумаги на Уолл-стрит, так же как поступали и другие участники рынка высокорисковой ипотеки (subprime mortgage). Но когда Уолл-стрит прекратил покупать бумаги по адекватным процентным ставкам, источник денег мгновенно испарился. Как вынужден был сухо заметить сам Key Bank: «В 2007 году Key не смог произвести секьюритизацию своего портфеля студенческих займов по рентабельной ставке». А без займов, - или иначе говоря, без сотрудничества с Уолл-стрит, школа лишилась доходов.
В феврале 2009 года, рейтинговое агентство Fitch, которое оценивает рейтинг эмитентов долговых обязательств в зависимости от их способности выполнять свои обязательства, присвоило 16 транзакциям KeyCorp по студенческим займам на общую сумму 1,75 млрд. долларов рейтинг «устойчиво негативный», сигнализируя о возможности дальнейшего ухудшения кредитоспособности эмитента.
Хищник-спаситель
Компания-гигант Capital One держит свою штаб-квартиру в Мак-Лейне, что в северной Вирджинии. Немногие американцы знают, что на самом деле эта организация является банком. В последние годы феноменально успешная маркетинговая стратегия вывела компанию на позицию пятого по величине эмитента кредитных карт в Соединенных Штатах, что позволило ей использовать полученные прибыли для экспансии на рынок розничных банковских услуг, кредитов под залог жилой недвижимости и других видов кредитования.
Capital One никогда не раскрывала, как она собирается распорядиться чеком на 3 млрд. долларов, полученным от Казначейства США в рамках программы TARP 14 ноября 2008 года. Но спустя три неделя компания купила один из крупных финансовых институтов Вашингтона Chevy Chase Bank. Для жителей Вашингтона Chevy Chase Bank являлся образцом корпоративной добропорядочности. Однако за пределами столицы у банка была совсем иная репутация. Подразделение банка, занимавшееся ипотечным кредитованием, применяло в своей деятельности методы, послужившие главной причиной обвала на ипотечном рынке – выдача рисковых займов под высокие проценты, которые позже обернулись невозвратами. Портфель ипотечных кредитов банка был обременен так называемым высокопроцентными опционным плечами – ипотечными кредитами с регулируемыми процентными ставками, предусматривающими различные схемы начисления и уплаты процентов. Один из обычных приемов заключался в том, что размер ежемесячного процентного платежа оставался неизменным годами, а потом неожиданно банк резко поднимал процентную ставку. После того как начисленные проценты превышали сумму ежемесячного платежа, банк причислял их к сумме основного долга, еще глубже загоняя заемщиков в долги. Будучи введенными в заблуждение, многие заемщики банка оказались на грани разорения и потери своих домов, а некоторые даже вынуждены были отдать свои заложенные дома банку. К середине 2008 года «неработающие» активы утроились в размере по сравнению с сентябрем 2007 года, составив 490 млн. долларов.
И тут на помощь терпящему бедствие банку подоспел Capital One. Щедро одаренный казенными средствами от программы TARP, Capital One превратился в эдакого местного князька, самолично решавшего, кого ему надо спасти из ближайшего банковского окружения. И он купил Chevy Chase Bank за 520 млн. долларов вместе с портфелем проблемных кредитов последнего на сумму 1,75 млрд. долларов. Сумма сделки была лишь небольшой частью от того, на что мог бы рассчитывать Chevy Chase, если бы не пустился во все тяжкие, увлекшись экзотическими видами ипотечных кредитов и другим высокорисковым кредитованием.
Тем временем, несмотря на спасительное поглощение Chevy Chase, Capital One продолжал выжимать все соки из держателей своих кредитных карт, резко повысив процентные ставки и установив новые правила, которые делали кредит еще более дорогим и менее доступным. Для многих держателей карт процентные ставки были повышены с 7,9% до 22,9%. Вместо того, чтобы используя многомиллиардную помощь правительства, стимулировать кредитование, Capital One фактически занималась «закручиванием гаек».
Действия Capital One вызвали гнев у многих его клиентов, многие из которых были держателями карт банка уже в течение не одного десятка лет. «Не так давно, как я знаю, вы получили от правительства целевые средства на стимулирование кредитования и помощи экономики для выхода из рецессии», - писала женщина из Холланда, штат Мичиган. «Вы же поступили ровно наоборот». Другие же компании-лидеры рынка кредитных карт, такие как Bank of America, J.P. Morgan Chase и Citibank пошли тем же путем, что и Capital One, резко подняв процентные ставки, в массовом порядке отказывая заемщикам в выдаче кредитных карт, они совершенно извратили суть намерений Казначейства, предоставившего им средства по программе TARP.
Поскольку все долларовые купюры выглядят одинаково, а аудиторский надзор со стороны правительства был минимален, в большинстве случаев невозможно было четко определить те направления, на которые банки и другие финансовые институты расходовали средства по программе TARP. Только от A.I.G., Bank of America и Citigroup требовали каких-то отчетов, но представленная ими отчетность не была всесторонней. Но что необходимо сказать, так это то, что средства TARP предоставлялись банкам на строго целевые и конкретные нужды. Также отметим, что получатели средств по программе TARP продолжали вести себя так, как будто бы и не было никакого землетрясения, обрушившегося только что на мировую экономику.
Rivera Country Club (знаменитый гольф-клуб в США, - прим. переводчика) расположен всего лишь в одной миле от тихоокеанского побережья, в живописном каньоне к северу от Лос-Анджелеса. В этом клубе проводится один из самых легендарных гольф-турниров, организуемых PGA Tour (организация, занимающаяся проведением главных гольф-турниров в США, - прим. переводчика). В этом году турнир спонсировался одним из получателей средств по программе TARP банком Northern Trust Company of Chicago. Банк был основан более века назад для обслуживания состоятельных чикагцев, и с тех пор его клиентура не претерпела существенных изменений, за тем лишь исключением, что теперь банк обслуживает состоятельных людей не только из Чикаго, но и отовсюду. По заявлением самой компании, его подразделение по работе с состоятельными клиентами занимается обслуживанием лиц, «активы которых превышают 200 миллионов долларов». Под управлением компании находятся активы на сумму 559 миллиардов долларов – это сумма, сопоставимая с самой программой TARP.
Когда Northern Trust получил по программе TARP 1,6 млрд. долларов, пресс-секретарь банка заявил «что пока рано вести предметный разговор» о том, на какие цели будут использованы средства. Но президент компании и ее главный исполнительный директор Фредерик Уодделл (Frederik Waddell) заметил, что «программа обеспечит нас дополнительным капиталом для максимизации возможностей роста». Три месяца спустя банк выступил спонсором гольф-турнира Northern Trust Open, на который слетелись богатейшие клиенты банка со всей страны. Для их развлечения банк пригласил выступить Шерил Кроу (Sheryl Crow), Chicago и Earth, Wind & Fire (известная в США музыкальная группа, выступающая в стиле R’n’B, - прим. переводчика). Пресс-секретарь Northern Trust не стал уточнять, в какую сумму обошлось банку выступление этих артистов, но объяснил, что это было сугубо деловое решение, призванное продемонстрировать клиентам «их важность для банка».
В таком же духе действовали и другие компании-участники программы TARP. Одним из вопиющих примеров подобного поведения стало намерение Citigroup купить частный реактивный самолет стоимостью 50 млн. долларов для полетов топ-менеджеров банка по стране. Многочисленные возмущения общественности вынудили Citigroup отказаться от своих первоначальных намерений, но не повлияли на его поведение в целом: без лишней огласки банк потратил 10 млн. долларов на ремонт помещений своего главного офиса на Парк-авеню в Нью-Йорке. Учитывая то, что Citigroup трижды обращался к правительству с просьбой о выделении средств по программе TARP на общую сумму 45 млрд. долларов, и не являлся образцом публичного доверительного фонда (публичный доверительный фонд (public trust) – инвестиционный фонд, доходы от которого направляются на благотворительные цели, - прим. переводчика), нанесение на окна банковского здания взрывостойких оконных пленок марки «Safety Shield 800», конечно же, было предметом насущной необходимости.
Подобные излишества позволяли себе не только крупные банки. Филиал Santa Barbara Bank & Trust в Северной Каролине после получения от правительства 3,1 млрд. долларов отправил дюжину своих сотрудников на курсы повышения квалификации в фешенебельный Ritz-Carlton Hotel в город Сарасота, штат Флорида. TCF Financial Corp. из Вайсоты, штат Миннесота, отправила кампанию из 40 человек, среди которых были кредиторы компании, высокопоставленные менеджеры и другие сотрудники в увеселительную поездку на мексиканский курорт Канкун. Произошло это вскоре после получения компанией от правительства 360 млн. долларов.
Но нужно совершенно четко понимать следующее: подобные эпизоды, справедливо вызывая у общественности бурю негодований и гнева, все же не являются ключевой проблемой. Ключевой проблемой является сама программа TARP. Это одна из наиболее сомнительных авантюр, когда либо предпринятых правительством США. Первоначально принятая как программа по выкупу ядовитых активов – TARP быстро продемонстрировала свою несостоятельность даже тем, кто первоначально поддерживал ее. Денежный фонд TARP превратился во что-то непонятное, сильно напоминающее жидкую кашу, беспорядочно размазанную по сотням институтов, преследующих собственные цели и интересы и не имеющих никаких стимулов для направления средств на реализацию четко поставленных общественных задач.
В общем, деньги, направленные банкам из «Большой девятки» просто полнили их капитал. Большая часть этих банков отказалась сообщить, на какие цели были истрачены средства. Учитывая размер этих компаний, самостоятельно и досконально определить это просто невозможно. Ясно, что полученные 25 млрд. долларов помогли Bank of America в поглощении Merril Lynch. Citigroup в своем первом квартальном отчете после получения средств TARP на сумму 45 млрд. долларов сообщил, что 36,5 млрд. из них были потрачены на выкуп задолженности по ипотечным кредитам, а также на предоставление новых ипотечных и жилищных кредитов.
A.I.G., самый крупный получатель средств TARP, даже не являлся банком. Страховая компания использовала полученные от правительства 70 млрд. долларов для возврата предыдущих денежных вливаний от Федерального Резерва. Выделенные средства ушли через A.I.G. другим компаниям с Уолл-стрит и иностранным банкам, понесшим большие убытки на рынке свопов кредитного дефолта (CDS, credit default swap) и других экзотических облигаций. Данные финансовые инструменты по сути являлись подобием ставок в казино, между A.I.G. и другими участниками рынка, и ставки эти оказались проигрышными. Правительство оправдывало предоставление помощи, утверждая, что это необходимо для предотвращения экономического коллапса, который бы неминуемо произошел вследствие «неуправляемого краха» A.I.G. За несколько дней до того, как ФРС предприняла указанные меры, произошло банкротство банка Lehman Brothers, и еще одна волна шока, обрушившаяся на Уолл-стрит, стала бы для нее поистине катастрофической. Суд по делам несостоятельных должников, куда обанкротившиеся компании в привычном порядке свалили бы свои расстроившееся дела, стал бы совсем иной альтернативой, хотя такая перспектива не вполне соответствовала царившему в те дни судьбоносному настроению, требовавшему безотлагательных действий. Мы никогда не узнаем, «что было бы если». Однако, с полной уверенностью можно сказать, что суд по делам несостоятельных должников не удовлетворил бы в полной мере требования клиентов A.I.G., пожелавших получить полное возмещение по своим никудышным инвестициям.
Вместо этого, компании A.I.G. позволили выплатить своим контрагентам по 100 центов на вложенный ими доллар. Самая большая выплата в 12,9 млрд. долларов ушла в инвестиционный банк Goldman Sachs – банк, где трудился президентом Полсон до своего перехода на работу в Казначейство. Merril Lynch – крупнейший в мире финансовый брокер, занятый процессом поглощения Bank of America, - получил от A.I.G. 6,8 млрд. долларов. Сам же Bank of America получил 5,2 млрд. долларов. Крупнейший в стране Citibank получил 2,3 млрд. долларов. Но А.I.G. подпитывала правительственными деньгами не только Уолл-стрит. Десятки миллиардов долларов, полученных A.I.G. по программе TARP, были направлены в банки по ту сторону Атлантики.
Некоторые банки, получив средства TARP, ожесточенно опровергали то, что спонсируемая налогоплательщиками программа является спасительной дотацией. Они утверждали, что речь идет об инвестициях федерального правительства в банки, а значит это накладывает на них обязательства платить проценты и вернуть основную сумму долга, либо подвергнуться финансовым штрафам. И действительно, многие банки осуществляют в адрес Казначейства регулярные процентные платежи, а некоторые уже вернули полученные от правительства средства (вместе с процентами). Для тех, кто поддерживает программу TARP, это является признаком здоровых инвестиций. Однако, на этой стадии многое остается неясным: действительно ли каждый институт обяжут выплачивать проценты и совершить обратный выкуп акций, принадлежащих сегодня правительству. Так, например, уже знакомая нам по данной статье Pacific Capital Bancorp, материнская компания Santa Barbara Bank & Trust, не смогла осуществлять регулярные платежи. Никто не может предсказать, сколько еще банков не справятся со своими обязательствами. Но в то же время, участие в TARP стало очень хорошей сделкой для банков, поскольку благодаря любезности налогоплательщиков им был предоставлен капитал по стоимости намного меньшей, чем они бы смогли привлечь на внешнем рынке, и при этом от них не потребовали ничего стоящего взамен.
Оценив жажду наживы банков и то, с какой скоростью некоторые из них смогли вернуть средства, полученные по программе TARP, можно сделать вывод, что лишь немногие банки в тот момент действительно подвергались опасности. Вместо того, чтобы оказать адресную поддержку слабым банкам или позволить им обанкротиться – так как позволили обанкротиться миллионам простых американцев – Полсон и Казначейство вкачали сотни миллиардов долларов в финансовую систему без предварительного плана и без последующей подотчетности. Почему же это все произошло? У Казначейства и Федерального резерва случился приступ паники? Переборщили с денежными вливаниями в просто в гигантских диспропорциях? Или виной всему покрытая дымовой завесой забота правительства о небольшом количестве институтов с Уолл-стрит, которым вернули 100 центов на каждый доллар самых никудышных в их истории инвестиций?
Спустя пять месяцев после запуска программы TARP, когда большая часть средств уже была распределена по сундукам банков, Элизабет Уоррен в своем выступлении подняла главный и пока еще остающийся без ответа вопрос: «Какую стратегию реализует Казначейство?». Она демонстративно воздела руки к небу и сказала, что так далеко, насколько она может разглядеть, стратегию Казначейства можно выразить следующими словами: «Берите деньги и делайте с ними все, что вам заблагорассудится».
Дональд Барлет, Джемс Стил
Перевод с английского – Антон Сердюков
|
